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社保減持信號意義頗強 轉債高波動階段正在到來

2019-04-25 11:31 上海證券報
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[導讀] 最新數據顯示,追求絕對收益的社保資金正在連續減持可轉債。雖然基金、券商資管等機構大舉買入,總金額數十倍于社保資金減持量,但不少市場人士認為,此次社保減持信號意義頗強,轉債高波動階段正在到來。

幸福投資網04月25日訊——最新數據顯示,追求絕對收益的社保資金正在連續減持可轉債。雖然基金、券商資管等機構大舉買入,總金額數十倍于社保資金減持量,但不少市場人士認為,此次社保減持信號意義頗強,轉債高波動階段正在到來。

社保

滬市可轉債最新持倉數據顯示,社保資金已經連續兩個月減倉可轉債。繼2月持券總額小幅回落后,3月份再度減少4億元倉位,無論是持有金額還是持有比例都呈現下滑態勢。

江海證券分析師王文歡表示,社保資金在轉債市場的一舉一動有很強的前瞻性,其去年成功抄底轉債搶盡了風頭,且收益頗豐。因此,此次社保連續減持轉債信號意義頗大。

不僅如此,社保資金也是可轉債發行改革以來增持最堅決的機構力量。過去一年,社保資金增持可轉債資金總額超過50億元,成為弱市中的“抄底”代表。

一家券商資管負責人表示,可轉債市場去年最悲觀時有不少低于90元的個券,到了今年3月份已經很難找到低于面值的個券了。如此火爆的市場中,社保資金連續減持,雖然幅度不大,但令人浮想聯翩。

不過,市場上也有不同看法。“經歷了2019年行情的大幅上行,社保資金盈利早已超越目標,減持屬于正常現象。另外,社保資金不僅本身可以投資,還有諸多委托投資項目,因此減持也并非不看好市場。”一家私募人士表示。

也有觀點認為,社保資金的影響力在減弱。可轉債規模正在逐步擴大,目前流通市值已經超越了3000億元,社保資金滬市累計持倉不過70億元。3月滬市持倉數據顯示,可轉債市場大約增加了439億元資金。其中企業法人增加322億元,基金增持31億元,券商自營增持近40億元,保險和年金增持皆超過19億元。扣除社保資金和QFII減持外,基金等機構單月增持金額合計超過100億元,成為可轉債市場的絕對主力軍,規模遠超社保資金。

步入4月份后,市場走勢似乎也驗證了社保資金的前瞻性。4月8日,中證可轉債指數便先于大盤見頂,并在此后震蕩下行。在個券方面,轉債走勢明顯落后于正股。

興業證券左大勇表示,受益于3月PMI數據超預期,主要股指在4月初均有所表現,盡管隨后市場重回震蕩,但股市已經上了一個臺階。相比而言,轉債指數的走勢則不太相同,大有走出“N”型的態勢。轉債的相對弱勢表現為轉股溢價率的明顯壓縮。在4月8日轉債指數的高點出現后,中證轉債指數下跌的過程中整體轉股溢價率壓縮,出現“主動降估值”,這在股市震蕩偏強的氛圍中,是相對少見的情形。

溫馨提示:以上內容及數據僅作參考,請以市場實際情況為準,市場行情瞬息萬變,投資需謹慎。

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